Otrasy na dlhopisovom trhu
Autor: Jana Žiaková
Zatiaľ čo pri akciovom trhu je niekoľkopercentný pokles bežný, na dlhopisovom trhu ide o významné otrasy. Slovenskí investori v dlhopisoch od začiatku roka stratili desať percent.
Investori, ktorí nepožadujú veľké výnosy, ale stabilitu a pravidelný príjem, neveria vlastným očiam. Naposledy videli porovnateľné straty v roku 2008. Vtedy ale zúrila finančná kríza. Dlhopisy vymazali všetky zisky za posledné tri roky. Už na konci roka 2021 bolo jasné, že inflácia bude väčším problémom, než sa pôvodne zdalo.
Dvojnásobná strata - inflácia aj dlhopisy mažú kapitál
Všetci investori strácajú dvojnásobne. Inflácia znižuje hodnotu meny a prepad dlhopisov hodnotu investície. Na Slovensku je inflácia už dvojciferná a dlhopisové fondy strácajú ďalších desať percent.
Momentálne však určite nie je správny čas na predaj a zbavovanie investícii. Strata by sa nikdy nevrátila.
Dôvodom je fakt, že nič nie je väčším nepriateľom dlhopisu ako inflácia. Dlhopis ponúka zafixované úrokové platby, pokiaľ stúpa inflácia, jediný spôsob, ako môže dlhopis pre nového investora ponúknuť vyšší reálny výnos, je pokles jeho ceny. Funguje to aj naopak, teda v období nízkej alebo nulovej inflácie sú investori ochotní zaplatiť za dlhopis aj viac ako jeho menovitú hodnotu.
Kto si napriek tomu dlhopisy nechal v držbe, stavil na to, že centrálne banky situáciu zvládnu. Teraz im neostáva nič iné, len dlhopisy držať a zároveň držať palce centrálnym bankárom.
Centrálne banky budú počas najbližšieho roka až dvoch nútené zvyšovať sadzby, možno aj rýchlejšie ako počas minulých cyklov sprísňovania menovej politiky. Zvládnutie inflácie si vyžaduje schopnosti a dávku šťastia.